CFA critica marco regulatório ESG da União Europeia

O CFA Institute, associação global de certificação de profissionais de investimentos, divulgou nesta quarta-feira (10) um relatório em que critica as “informações sobre sustentabilidade excessivas e complexas” adotadas pela União Europeia como parte dos esforços dos países da região para avançar na agenda ESG.

O Relatório de pesquisa do CFA Institute sobre o quadro regulatório de ESG na União Europeia (link para download no final do texto) reconhece que a legislação da UE sobre finanças sustentáveis e a crescente demanda de investidores europeus impulsionam os gestores de ativos a considerar fatores ESG em suas estratégias de investimento. Mas, para o CFA, há desafios a serem enfrentados que incluem “dados ESG não confiáveis, altos custos de coleta de dados e a necessidade de treinamento de pessoal”.

Além disso, segundo o CFA, “os investidores de varejo ficam confusos com informações de sustentabilidade excessivas e complexas, que provavelmente se tornarão mais complicadas com o aumento dos relatórios de sustentabilidade sob a nova estrutura ESRS [European Sustainability Reporting Standards, ou Normas Europeias para Relatórios de Sustentabilidade]”.

O instituto afirma que “esclarecer a linguagem da Sustainable Finance Disclosure Regulation da União Europeia [SFDR, ou Regulamento de Divulgação de Finanças Sustentáveis ] pode melhorar as divulgações ESG e reduzir o greenwashing”.

• União Europeia dá aprovação final a norma de sustentabilidade

Na análise do CFA, os principais problemas com o Regulamento de Taxonomia da UE são “divulgações complexas” e “falta de dados ESG comparáveis”. Por isso, os entrevistados pela pesquisa apontaram que os reguladores globais deveriam buscar garantir classificações ESG mais transparentes.

Por meio de seu Plano de Ação de Finanças Sustentáveis, a Comissão Europeia (CE) busca, desde 2018, redirecionar os fluxos de capital para a sustentabilidade e apoiar a meta do Acordo de Paris de limitar o aquecimento global a 1,5 ºC acima dos níveis de temperatura pré-industrial. Nos últimos seis anos, a União Europeia introduziu vários regulamentos e diretivas importantes, juntamente com orientações da European Securities and Markets Authority [ESMA, ou Autoridade Europeia de Valores Mobiliários e Mercados], para combater o greenwashing e garantir a transparência nas finanças sustentáveis.

• Regras da União Europeia devem fortalecer sustentabilidade e ESG

Para evitar redundância nos relatórios das empresas europeias, os reguladores da UE têm feito esforços para alinhar os padrões europeus ESRS e o International Sustainability Standards Board (ISSB). “A governança corporativa continua sendo um desafio na região, no entanto, devido à autoridade tradicional dos estados membros da UE sobre as leis societárias”, aponta o CFA.

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Recomendações do CFA para a União Europeia

O relatório é baseado em pesquisa realizada em dezembro pelo CFA Institute com seus associados nos estados membros da UE. Aborda diversos aspectos da direção atual e futura da política regulatória sobre investimentos ambientais, sociais e de governança (ESG).

O instituto aponta que o Plano de Ação de Finanças Sustentáveis (Sustainable Finance Action Plan) da CE fez “progressos notáveis” na regulamentação de finanças sustentáveis, com foco na transparência, integração ESG e harmonização global. Também apresenta recomendações:

• Para redirecionar o capital para atividades sustentáveis, os reguladores da UE devem continuar a liderar a agenda global de sustentabilidade e desenvolver requisitos e taxonomias de divulgação ESG personalizados alinhados com as necessidades do mercado financeiro.
• A terminologia ESG clara e consistente em toda a estrutura legislativa é crucial para uma implementação uniforme e redução da variabilidade da interpretação das regras.
• Enfrentar o desafio de dados ESG não confiáveis e custos associados é essencial para a conformidade com os requisitos atuais de divulgação.
• Durante a revisão do SFDR, a Comissão Europeia deve esclarecer o sistema de categorização de fundos 9 para simplificar as divulgações ESG para os investidores e mitigar os riscos de greenwashing.

Baixe o Relatório de pesquisa do CFA Institute sobre o quadro regulatório de ESG na União Europeia (em inglês).

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